SHIB突遭安全漏洞，流失高达9.83万美元的简单介绍-九游体育官网

　　来源： 财致道

　　自证监会宣布对欣泰电气启动强制退市程序以来，欣泰电气就一直备受各界关注。公司从撒下第一个谎成功骗取上市开始，就一直不断地撒谎、圆谎，如今谎言被拆穿，公司成为创业板退市第一股，投资者巨亏、公司也将面临破产，结局让人唏嘘不已。

　　那么欣泰电气到底采取了九游体育下载哪些财务造假手段，瞒天过海欺骗监管者和广大投资者的呢？

　　▌一、造假手段高明，以假乱真迷人眼

　　上图可以看到，2011年3月欣泰电气申请在创业板上市被否决，原因是2010年4月，公司收购辽宁欣泰66KV及以上油浸式变压器业务相关资产，收购后该项业务收入大幅下降，同期辽宁欣泰出现经营亏损，对公司持续盈利能力构成重大不利影响。

　　但是欣泰电气“越挫越勇”，同年6月欣泰电气就更换保荐机构为兴业证券，准备再度冲关。

　　为实现发行上市目的，解决欣泰电气应收账款余额过大问题，欣泰电气总会计师刘明胜向公司董事长、实际控制人温德乙建议在会计期末以外部借款减少应收账款，并于下期初再还款冲回。

　　从此，欣泰电气走上了欺诈上市、财务造假的不归路。

　　欣泰电气:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书

　　(一) 调减应收账款余额

　　1. 左手倒右手，个人借款成公司回款

　　“欣泰电气——供应商——客户——欣泰电气”，经过这么一倒，自己的钱没少一分，却让应收账款大大降低，这让欣泰电气的财务报表好看了不少。

　　除了公司自有资金外，温德乙本人向第三方公司和朋友进行了大量借款，甚至不经过客户的账户就实现了资金的兜兜转。

　　一种手法是温德乙向他九游下载安装人借款，出纳人员在银行柜台同时办理现金提取和现金交款，但在填写现金交款单时，在付款人一栏直接填写客户公司名称，算作客户支付给欣泰电气的应收账款。报告期过后，出纳再去银行办理现金提取和现金交款，钱又从欣泰电气还给了借款人。

　　另一种手法是温德乙向外部第三方公司借款，通过银行汇票来走账。简单地说，就是由温德乙借款的第三方公司开具银行汇票，经过客户盖章背书给欣泰电气，算作收回的应收账款。待到报告期过后，再由欣泰电气开具银行汇票，通过客户盖章背书，转给第三方公司。由此，资金实现了原路转回。

　　为了隐蔽，欣泰电气尽量把造假部分分散到不同的客户，每单的金额不同，且有零有整，真假混合。记者获得的一份材料显示，2012年6月，温德乙向丹东一家企业借款9000万元，后由该公司分数十笔给欣泰电气的51家客户开具银行汇票，再转给欣泰电气。欣泰电气的账上就收回了9000万元应收账款。过了报告期之后，到当年7月份，欣泰电气开具银行汇票给51家客户，再转回给借款企业，资金由此实现闭环。

　　2. 造假难停步 银行单据也能“自制”

　　造假需要成本，温德乙的每一笔借款都要支付利息。通过汇票倒账的成本压力越来越大，温德乙也很难及时借到钱。从2013年开始，公司开始自制银行进账单和付款单。

　　在调查中，公司相关人员讲述的账单“制作”流程似乎十分简单，先在电脑上制作银行单据的格式，填入相应的客户名称、金额等信息，直接打印出来就可以了。

　　随后，这些“自制”账单会交给出纳带到银行补盖章。“因为公司业务较多，出现遗漏单据情况也多，公司和银行关系好，银行一般会配合盖章。”

　　事实上，欣泰电气在制作假单据时颇费“心思”。“所涉及客户都与公司有业务往来，假里有真，真里有假，对冲金额有大有小，最小的也就几万元，有些假数据甚至精细到小数点后面几位，看起来很像真的。”

　　(二) 少记材料成本以虚增利润

　　根据招股书显示，该公2010年硅钢片的采购平均单价为14905 .8元每吨，采购量为6310 .00吨，金额为9405.56万元。而来自中国联合钢铁网的数据显示，2010年硅钢片的最高价超过21000元每吨，最低价也高于17000元每吨，并且前6月的价钱都超过19000元每吨。

　　欣泰电气:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书>第四章>范围“

　　主要原材料

　　2013 年 1-6 月

　　2012年度

　　2011年度

　　2010年度

　　硅钢片

　　平均单价（元/吨）

　　11,九游娱乐APP986.88

　　13,510.83

　　16,160.21

　　14,905.80

　　平均单价变动率

　　-11.28%

　　-16.39%

　　8.42%

　　-25.36%

　　采购量（吨）

　　2,862.18

　　5,167.11

　　5,778.39

　　6,310.00

　　金额（万元）

　　3,430.86

　　6,981.20

　　9,338.00

　　9,405.56

　　占当期原材料采购怠 额的比重

　　24.36%

　　25.14%

　　28.41%

　　33.21%

　　无氧铜

　　杆

　　平均单价（元/吨）

　　47,722.34

　　50,323.59

　　56,758.06

　　48,895.12

　　平均单价变动率

　　-5.17%

　　-11.34%

　　16.08%

　　18.40%

　　采购量（吨）

　　582.22

　　992.82

　　927.16

　　1,522.41

　　金额（万元）

　　2,778.49

　　4,996.23

　　5,262.38

　　7,443.84

　　占当期原材料采购怠 额的比重

　　19.73%

　　17.99%

　　16.01%

　　26.28%

　　钢材

　　平均单价（元/吨）

　　3,792.76

　　3,983.03

　　4,616.55

　　4,188.93

　　平均单价变动率

　　-4.78%

　　-13.72%

　　10.21%

　　12.60%

　　采购量（吨）

　　899.53

　　2,298.82

　　2,844.34

　　2,782.32

　　金额（万元）

　　341.17

　　915.63

　　1,313.10

　　1,165.49

　　占当期原材料采购怠 额的比重

　　2.42%

　　3.30%

　　3.41%

　　4.12%

　　即使是按照每吨19000元来算，欣泰电气的硅钢片采购价每吨比市场价低出4000多元，欣泰电气2010年硅钢片的采购金额至少应为12000万元左右，比其招股书中数据增加了2500多万元，这也意味着欣泰电气2010年的净利润将至少减少2500万元。

　　招股说明书显示欣泰电气2010年净利润为5903万元，欣泰电气涉嫌虚增利润约为其报表显示的净利润的40%以上。

　　欣泰电气:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书>第四章>范围“

　　项目

　　2013 年 1-6 月

　　2012年度

　　2011年度

　　2010年度

　　金额

　　占净利

　　涧比例

　　金额

　　占净利

　　涧比例

　　金额

　　占净利

　　润比例

　　金额

　　占净利

　　润比例

　　所得税优惠

　　249.05

　　10.91%

　　634.24

　　10.23%

　　551.39

　　9.83%

　　634.86

　　10.75%

　　其中：高新技术 企业所得税优惠

　　227.22

　　义95%

　　577.95

　　9.32%

　　495.38

　　8.84%

　　588.61

　　9.97%

　　福利企业所得税 收优惠

　　21.83

　　0.96%

　　56.29

　　0.91%

　　56.01

　　1.00%

　　46.25

　　0.78%

　　増值税优惠

　　256.08

　　11.21%

　　583.92

　　9.41%

　　654.21

　　11.67%

　　595.00

　　10.08%

　　房产税及±地使 用税优惠

　　40.17

　　1.76%

　　80.35

　　1.30%

　　131.39

　　2.34%

　　118.93

　　2.01%

　　税收优惠影响 数合计

　　545.30

　　23.88%

　　1,298.51

　　20.94%

　　1,336.99

　　23.85%

　　1,348.79

　　22.85%

　　净利润

　　2,283.54

　　-

　　6,202.02

　　-

　　5,606.63

　　-

　　5,903.11

　　-

(三) 税收优惠对利润的贡献不小

　　欣泰电气的净利润中的五分之一为税收优惠所贡献，存在业绩“虚旺”的情况。招股书称，该公司为福利企业和高新技术企业，依据相关政策文件享受福利企业增值税、企业所得税、房产税、土地使用税等税收优惠，同时按15%的税率缴纳企业所得税。报告期内，公司所享受税收优惠占历年净利润比例分别为25.49%、22.85%和24.26%，2009年至2011年的税收优惠合计为1071.3 3万 元 、1348.79万元、1360.18万元。

　　欣泰电气:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书>第四章>范围“

　　项目

　　2013 年 1-6 月

　　2012年度

　　2011年度

　　2010年度

　　金额

　　占净利

　　涧比例

　　金额

　　占净利

　　涧比例

　　金额

　　占净利

　　润比例

　　金额

　　占净利

　　润比例

　　所得税优惠

　　249.05

　　10.91%

　　634.24

　　10.23%

　　551.39

　　9.83%

　　634.86

　　10.75%

　　其中：高新技术 企业所得税优惠

　　227.22

　　义95%

　　577.95

　　9.32%

　　495.38

　　8.84%

　　588.61

　　9.97%

　　福利企业所得税 收优惠

　　21.83

　　0.96%

　　56.29

　　0.91%

　　56.01

　　1.00%

　　46.25

　　0.78%

　　増值税优惠

　　256.08

　　11.21%

　　583.92

　　9.41%

　　654.21

　　11.67%

　　595.00

　　10.08%

　　房产税及±地使 用税优惠

　　40.17

　　1.76%

　　80.35

　　1.30%

　　131.39

　　2.34%

　　118.93

　　2.01%

　　税收优惠影响 数合计

　　545.30

　　23.88%

　　1,298.51

　　20.94%

　　1,336.99

　　23.85%

　　1,348.79

　　22.85%

　　净利润

　　2,283.54

　　-

　　6,202.02

　　-

　　5,606.63

　　-

　　5,903.11

　　-

　　就2010年而言，欣泰电气若剔除涉嫌虚增的利润和税收优惠，其利润或为1971.2万元，盈利能力显然并不强。如果欣泰电气未来不再享受相关的税收优惠和政府补助政策，那么对公司业绩也势必会造成不小的影响。

　　欣泰电气截至 2011年12月31日，虚构收回应收账款10,156 万元，少计提坏账准备659万元；虚增经营活动产生的现金流净额10,156万元。截至2012年12月31日，虚减应收账款12,062万元，虚减其他应收款3,384万元，少计提坏账726万元；虚增经营活动产生的现金流净额5,290万元。截至 2013年6月30日，虚减应收账款15,840万元，虚减其他应收款5,324万元，少计提坏账准备313万元；虚增应付账款2,421万元；虚减预付账款500 万元；虚增货币资金21,232万元，虚增经营活动产生的现金流净额 8,638 万元。

　　▌二、真相终于大白，证监会开出违规清单

　　欣泰电气IPO成功后，继续伪造假账、故意瞒报重大事件，欺瞒投资者。然而“好景不长”，谎言很快就被拆穿，

　　证监会开具的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》认定：

　　（一）IPO造假认定

　　欣泰电气将包含虚假财务数据的 IPO 申请文件报送中国证监会并获得中国证监会核准的行为，违反了《证券法》第十三条关于公开发行新股应当符合的条件中“最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为”和第二十条第 一款“发行人向国务院证券监督管理机构或者国务院授权部门报送的证券发行申 请文件，必须真实、准确、完整”的规定，构成《证券法》第一百八十九条所述 “发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准”的行为。

　　【法规链接：中华人民共和国证券法 >第二章 证券发行>范围“第十三条公司公开发行新股，应当符合下列条件:（一）具备健全且运行良好的组织机构；（二）具有持续盈利能力，财务状况良好；（三）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；（四）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。”

　　中华人民共和国证券法 >第二章 证券发行>范围“第二十条发行人向国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门报送的证券发行申请文件，必须真实、准确、完整。为证券发行出具有关文件的证券服务机构和人员，必须严格履行法定职责，保证其所出具文件的真实性、准确性和完整性。”

　　中华人民共和国证券法 >第十一章 法律责任>范围“第一百八十九条发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，尚未发行证券的，处以三十万元以上六十万元以下的罚款；已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人的控股股东、实际控制人指使从事前款违法行为的，依照前款的规定处罚。”】

　　（二）上市后造假认定

　　欣泰电气上市后披露的定期报告中存在虚假记载和重大遗漏：

　　1、《欣泰电气:2013年年度报告》、《2014 年半年度报告》、《2014 年年度报告》中存在虚假记载2013年12月至2014年12月，欣泰电气在上市后继续通过外部借款或者伪造银行单据的方式虚构应收账款的收回，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项（大部分在下一会计期初冲回），导致其披露的相关年度和半年度报告财务数据存在虚假记载。

　　其中《欣泰电气:2013年年度报告》虚减应收账款19,940万元，虚减其他应收款6,224万元，少计提坏账准备1,240万元，虚增应付账款1,521万元；虚增货币资金20,632万元；虚增经营活动产生的现金流净额12,238万元。

　　《2014 年半年度报告》虚减应收账款 9,974 万元，虚减其他应收款 6,994 万元；少计提 坏账准备 272 万元；虚增应付账款 1,521 万元，虚减其他应付款 770 万元；虚增 货币资金 14,767 万元；虚减经营活动产生的现金流净额 9,965 万元。

　　《2014年年度报告》虚减应收账款 7,262 万元，虚减其他应收款 7,478 万元，少计提坏账准 备 363万元，虚减经营活动产生的现金流净额 12, 944 万元。

　　2、《2014 年年度报告》中存在重大遗漏。欣泰电气实际控制人温德乙以员工名义从公司借款供其个人使用，截至 2014 年 12 月 31 日，占用欣泰电气 6,388 万元。欣泰电气在《2014 年年度报告》中未披露该关联交易事项，导致《2014 年年度报告》存在重大遗漏。

　　欣泰电气披露的 2013 年年度报告、2014 年半年度报告、2014 年年度报告存在虚假记载及 2014 年年度报告存在重大遗漏的行为，违反了《证券法》第六十三条有关“发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的规定，构成《证券法》第一百九十三条所述“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的行为。

　　【法规链接：中华人民共和国证券法 >第三章 证券交易、 持续信息公开>范围“第六十三条发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”

　　中华人民共和国证券法 >第十一章 法律责任>范围“第一百九十三条发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定报送有关报告，或者报送的报告有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人、上市公司或者其他信息披露义务人的控股股东、实际控制人指使从事前两款违法行为的，依照前两款的规定处罚。”】

　　▌三、涉事人员接受处罚，欣泰电气强制退市

　　根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百八十九条及第一百九十三条第一款、第三款的规定，中国证监会决定：

对欣泰电气责令改正，给予警告，并处以832万元的罚款；

对温德乙给予警告，并处以892万元罚款；

对刘明胜给予警告，并处以60万元罚款；

对于晓洋、王永珩给予警告，并分别处以20万元罚款；

对孙文东、蔡虹、陈柏超、宋丽萍、陈玉翀给予警告，并分别处以8万元罚款；

对蒋光福、赵春年、范永喜、韩冬、孙洪贵给予警告，并分别处以6万元罚款；

对王建华、胡晓勇分别处以5万元罚款；

对杜晓宁给予警告，并处以3万元罚款；

　　【法规链接：中华人民共和国证券法 >第十一章 法律责任>范围“第一百九十三条发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定报送有关报告，或者报送的报告有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人、上市公司或者其他信息披露义务人的控股股东、实际控制人指使从事前两款违法行为的，依照前两款的规定处罚。”】

　　此外，根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百三十三条、《证券市场禁入规定 》（证监会令第33号）第五条的规定，中国证监会决定：对温德乙、刘明胜采取终身证券市场禁入措施，自中国证监会宣布决定之日起，终身不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。

　　【法规链接：证券市场禁入规定 >第五条>范围“违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，情节严重的，可以对有关责任人员采取3至5年的证券市场禁入措施；行为恶劣、严重扰乱证券市场秩序、严重损害投资者利益或者在重大违法活动中起主要作用等情节较为严重的，可以对有关责任人员采取5至10年的证券市场禁入措施；有下列情形之一的，可以对有关责任人员采取终身的证券市场禁入措施：（一）严重违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，构成犯罪的；（二）违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，行为特别恶劣，严重扰乱证券市场秩序并造成严重社会影响，或者致使投资者利益遭受特别严重损害的；（三）组织、策划、领导或者实施重大违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定的活动的；（四）其他违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，情节特别严重的。”】

　　欣泰电气7月12日复牌开始强制退市程序，由于公司欺诈发行被证监会查实，欣泰电气将成为创业板退市第一股，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

（7月12日至7月22日，欣泰电气经历了8个跌停板）

　　作为保荐机构的兴业证券也得到相应处罚：

　　依据《中华人民共和国证券法 》和《中华人民共和国行政处罚法 》等相关规定，中国证监会拟决定对兴业证券给予警告，没收保荐业务收入1200万元，并处以2400万元罚款；没收承销股票违法所得2078万元，并处以60万元罚款。对欣泰电气的保荐代表人兰翔、伍文祥给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格，分别采取10年证券市场禁入措施。

　　▌四、欣泰电气退市进程

　　1、欣泰电气是不是7月12日起30个交易日后就直接退市？

　　欣泰电气退市进程按时间顺序大致包括：

　　第1步：欣泰电气收到证监会处罚决定（已披露）；

　　第2步：公司股票复牌交易30个交易日（自7月12日复牌起算）；

　　第3步：深交所作出股票暂停上市的决定；

　　第4步：公司等待中国证监会作出行政处罚决定之日起一定期限届满；

　　第5步：深交所作出股票终止上市的决定；

　　第6步：公司股票进入退市整理期，公司股票复牌交易30个交易日；

　　第7步：退市整理期结束的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌，上市公司股票终止上市。

　　2、欣泰电气退市后是不是去了新三板？以后还有没有机会重新上市啊？

　　NO！NO！NO！证监会以及深交所明确表示了：欣泰电气退市后不可能再度上市。

　　深交所晚间发布的《关于欣泰电气投资者关心问题的说明》中就明确表示，《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法 （2015年修订）》针对创业板作出了差异化制度安排。《重新上市办法》第二条明确规定：“本所创业板不接受公司股票重新上市的申请”。另外，欺诈发行的违法行为，其影响无法消除，也无法纠正，不符合《重新上市办法》第十条规定的“全面纠正违法行为”的要求。

　　可以预计，欣泰电气在暂停上市后无法恢复上市，在终止上市后无法重新上市。

　　3、我是在2016年1月27日买入欣泰电气的，请问能取得赔偿吗？

　　不可以！

　　按照兴业证券的赔偿方案，5.5亿赔付专项基金的赔付对象的标准为：自虚假陈述实施日起至揭露日或更正日之前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出欣泰电气股票或者因持续持有欣泰电气股票，扣除市场风险因素所致损失后存在亏损的。

　　虚假陈述实施日指的是，欣泰电气发布《欣泰电气:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》之日（2014年1月15日）；虚假陈述揭露日指的是，欣泰电气发布被立案调查公告、暂停上市风险提示公告之日（2015年7月14日）；虚假陈述更正日指的是，欣泰电气发布欺诈发行相关会计差错更正公告之日（2015年11月27日）。

　　4、我是在2014年年底买入的，买了5000股，符合兴业证券的赔偿区间，那我具体赔偿金额是多少啊？

　　根据买入时间、卖出时间、持有时间的不同，赔偿金额是不一样的。兴业证券发布的公告中，已经确定了具体赔付范围和赔付金额的计算原则。

　　1、先行赔付专项基金的赔付范围以适格投资者实际发生的直接损失为限。

　　2、先行赔付专项基金将按照以下公式计算每一适格投资者的赔付金额：赔付金额=投资差额损失（扣减市场风险因素造成的损失）+投资差额损失部分的佣金和印花税+资金利息。

　　3、基准日及以前卖出欣泰电气股票，其投资差额损失按“买入平均价格”与“实际卖出平均价格”之差，乘以投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。

　　而基准日之后卖出或仍持有欣泰电气股票，其投资差额损失按“买入平均价格”与“揭露日或者更正日起至基准日期间每个交易日收盘价的平均价格”之差，乘以投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。

　　5、复牌后，欣泰电气变成*欣泰后，涨跌幅有没有变化啊，是不是只有5%？

　　涨跌幅不变，还是10%。*欣泰发布的复牌公告中还强调了这一问题：欣泰电气证券代码不变，股票价格的日涨跌幅限制比例不变。

　　6、如果我在这30天内没有卖出，那怎么办，还有再次交易的机会么？

　　退市过程中，共有两个阶段可以交易，分别是暂停上市阶段和终止上市阶段：

　　1）公司收到处罚决定后复牌交易30个交易日。欣泰电气股票自2016年7月12日复牌后，交易三十个交易日。本所自三十个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，并在停牌后十五个交易日内作出是否暂停其股票上市的决定。

　　2）公司股票被本所作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，进入30个交易日退市整理期。退市整理期内也可进行交易。

　　7、在这交易的30天内，我可以买入么？

　　可以买入，大量被套投资者都在等着你呢！但是A股还有2000多家公司可以买，为何专挑这颗“炸弹”呢，以前买点退市股还有再次上市的希望，这只股重新上市的希望也已经彻底被打破了！

　　8、既然已经强制退市，为啥还要交易30天，难道又想给一些机构抢先出逃的机会，让部分对股市不熟悉的人去接盘么？

　　有读者建议：公司既然没有重新上市的可能，买入就意味着退市亏损，再度交易只会造成散户的二次伤害。建议赔偿方把资金准备好，二级市场愿意卖出的，直接将股票全部按照XX元或者前XX个交易日的平均价购回。

　　对于上述建议，也有读者反驳：这样就太便宜一些投机客了，公司明明早就发布了暂停上市风险的提示性公告，在看到退市风险提示公告后“赌博式”买入。让赔偿方为这些投机客买单很不公平，应该给他们一点点教训！

　　这是一个开放性问题，大家可以在文末留言表达自己的观点哦。

　　▌五、欣泰电气造假案持续发酵，业界呼吁借鉴境外严惩模式

　　经济学家宋清辉在接受《证券日报》记者采访时表示，上市公司造假事件层出不穷，严重侵害了中小投资者的权益。究其原因主要在于造假者的违法成本太低，没起到应有的威慑作用。

　　以美国安然公司破产案和安信达事件为例，国外对于造假者的打击力度可以说是极其严厉的，一旦发现上市公司存在造假行为，其处罚结果往往大于非法所得。据了解，安然公司破产案的主要缘于制造假账，并通过关联企业形成“利润”，公司高管又暗抛股票进行内部交易。该丑闻被披露后，仅一个多月时间，安然股价就从近40美元/股跌落至4美元/股，并于当年11月底申请破产保护。而在司法部门的追究下，安然近20位高管都承认有罪，并被追究刑事责任。如首席财务官法斯托被判6年徒刑，出纳本·基利森被判入狱5年，能源部主管戴维·德雷尼被判两年半徒刑。首席执行官斯基林因拒不认罪，更被处以24年零4个月徒刑。造假者除或刑事处罚外还要接受巨额罚款，如法斯托被罚3000万美元，斯基林则被罚1800万美元。美国政府表示，还将追缴斯基林从安然公司盗取的高达1.8亿美元的财富，他名下6000万美元的现金和资产已被冻结。

　　值得注意的是，在安然事件被揭露后，为其承担审计工作的安信达公司也被追究刑事责任。主要原因竟是因为安信达公司在安然案揭开以后销毁了数千页有关安然公司的文件。对此，美国司法部以妨碍司法公正对安达信提起刑事诉讼，同年6月份，安达信被美国法院认定犯有阻碍政府调查安然破产案的罪行，安达信就此宣告倒闭。

　　财经评论家温鹏春在接受《证券日报》记者采访时表示，就财务造假本身来讲，不仅危害巨大、容易误导投资者，对投资者价值判断取向造成扭曲，因此，加强监管势在必行，并且有必要保持高压态势。从国际成熟市场来看，财务造假的违法惩罚力度明显高于国内，所以在完善资本市场法律法规的过程中，我国也可进一步借鉴成熟市场经验。

　　梧桐分享会第12期——境外上市的交易结构与流程

　　●分享嘉宾

　　刘成伟

　　环球律师事务所合伙人及顾问，加州大学伯克利分校和中国人民大学法学硕士

　　执业领域：

　　兼并与收购、资本市场、风险投资与私募融资、公司与投资、并购交易税务以及反垄断与竞争法。

　　主办项目：

　　1、资本市场领域方面

　　华视传媒（VISN）在纳斯达克的上市及增发、

　　同济堂（TCM）在纽交所的上市、

　　华昱高速（1823）、宏霸数码（0802）及三林环球（3938）在香港联交所的上市。

　　2、上市公司重组及跨境并购项目方面

　　厦门港码头资源整合、

　　H股公司郑州燃气（03928）私有化退市、

　　天津港集团约100亿元人民币收购香港上市公司天津港发展（03382）及后者跨境换股收购A股上市公司天津港股份（600717）、

　　新濠国际收购亚布力滑雪场及其他境内国有及民营滑雪场及酒店资产并于多伦多交易所借壳上市。

　　刘律师英文专著：

　　《中国资本市场收购与重组指引》

　　《中国公司与证券法：投资主体、兼并与收购以及公司融资》

　　《国际货物贸易中的违约救济》

　　● 分享时间：8月19日晚8:00-9:30（60分钟嘉宾主讲，30分钟答疑互动）

　　● 分享形式：微信群内（嘉宾语音+文字+图片分享）

　　● 报名费用：88元/人（环球律师事务所全体员工免费，曾参加过两次分享会的用户享受九折优惠，参加过三次及以上的享受八折优惠）

　　● 报名方式：长按二维码或点击阅读原文报名

　　报名方式

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